Duro golpe para el Gobierno: JP Morgan prevé una recesión tras la brusca caída de la actividad económica

Las cifras oficiales publicadas por el INDEC encendieron una fuerte alarma en las oficinas financieras de Nueva York. Tras conocerse que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) registró una caída del 2,9% en julio respecto de junio y del 1,4% en la comparación interanual, el banco norteamericano JP Morgan reajustó fuertemente sus proyecciones para la Argentina y advirtió que el país ingresó en una fase de recesión.

En su último informe para inversores, la entidad redujo drásticamente la expectativa de crecimiento del PBI para 2026, pasando de una estimación previa del 2,7% a tan solo un 1,5% anual, proyectando además una caída del 4% para el tercer trimestre en la medición desestacionalizada.

Peor desempeño en años: Salvo por el confinamiento de 2020 por la pandemia, la crisis financiera global de 2008 y el colapso de 2018-2019, la economía argentina no registraba una caída mensual tan pronunciada como la de este último mes de julio desde el año 2004.

Un crecimiento desigual que no llega al bolsillo

El análisis de JP Morgan pone la lupa en la composición del crecimiento económico que impulsa el Gobierno. Si bien sectores como la minería y la producción energética orientadas a la exportación muestran números positivos, la entidad advierte que su impacto en el consumo interno y en la generación de empleo masivo es acotado.

Por este motivo, el dinamismo en la extracción de recursos no logra compensar el estancamiento de rubros clave para la economía diaria, como el comercio mayorista y minorista, la industria manufacturera y la construcción, sectores que siguen mostrando señales de debilidad en los datos preliminares.

Inflación, mora crediticia y el impacto en la pobreza

A la hora de explicar el freno en la demanda interna, el banco identificó dos factores decisivos que afectaron el poder adquisitivo durante el año:

• Pérdida de ingresos: Una inflación que se mantuvo por encima de las previsiones en el arranque del año y erosionó los salarios.

• Freno al crédito: Una desaceleración en las líneas de financiamiento a familias y empresas provocada por un incremento en la morosidad.

La brecha entre precios y salarios

El informe de Wall Street dedica un apartado especial a la situación social durante el primer semestre, estimando que casi un tercio de la población argentina (unos 9,7 millones de personas) se encuentra bajo la línea de pobreza.

Según el desglose de JP Morgan, este deterioro responde directamente al desfasaje entre el costo de vida y las remuneraciones: mientras que la canasta básica utilizada para medir la pobreza aumentó un 19,6% en relación con el cierre del año anterior, el ingreso familiar per cápita promedio apenas avanzó un 11,5%, dejando a miles de hogares sin capacidad de cobertura.